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　　美联储加息落地，周四A股三大指数纷纷高{gao}开，早盘沪指整〖zheng〗体呈现横盘态势，深成指、创业《ye》板 ban[指震荡上行涨超1%，科创50指数涨逾2%；午后A股震荡回落，沪指再失3300点。沪深两市合计成交额10807.7亿元，为连续第5个交易日〖ri〗超1万亿元；北「bei」向资金实际净买入44.52亿元。

　　教育、游戏、造纸印刷、文化传媒、光伏设备等涨幅居前，证券、煤炭行业、石 *** 业、采掘行业、汽车整【zheng】车等板块跌幅靠前。

　　国元证券(000728)2022年A股中期策略报告指出，三季度有望随着‘zhuo’政策的持续发力及有效需求的修复向“希望〖wang〗”转化，迎来估值【zhi】和资本市场价格的修复。

　　上证指数、万得全A、沪“hu”深300及创业板指5年市盈率历史分位分别为13.6%、24.1%、28.1%和38.1%，均处于历史低位，较低的估值分位代表更具吸引力『li』的投资价值 zhi[。对比海外多国股指估值分『fen』位，A股主要宽基指数当下均处‘chu’于较〖jiao〗低（di）分位，且未来修复 fu[可能性强，而海外各主要经济体，估值处于历{li}史分位高位，且有下调风险。此外，A股风险溢价仍处于高位区间，未来下「xia」降的可能‘neng’性更「geng」大，且股票市场的安全边际高于债券市场「chang」，权益资产应该是当下较好的选〖xuan〗择。

　　配置方面，该报告建议优先「xian」“稳增长、新能源”，关注“疫『yi』后复苏”。

　　“稳增长‘chang’”：作为政策发力的重点方向的新老基建有望持续受益，包括传统基建以及新基建的“数字经济”建设和“低碳经济”相关产业链；

　　“新能源”：新能源汽车政策 *** 与补贴多措共举，销量验证下确定性强，辐射影响下整车及零部件 jian[行业均有望充分受益；光伏、风电在新基建投资中占比较『jiao』高，项目开支由 *** 主导，企业盈利具有支撑‘cheng’，且海内外各国在经历了此轮商品强周期后能源转型均{jun}有加速，国内政策也有提振，国内外装机需求增长均有望提速；

　　“消费复苏”：消『xiao』费的复苏属于慢变量，汽车消费在相关政策 *** 下恢复最快，后续可以视消「xiao」费场“chang”景和消费信心的恢复情况关注现金流改善速度快的食饮、白酒等；其次《ci》，受疫《yi》情影响严重的餐饮、酒店、旅 *** 业等，在消费场景正常恢复的假设下有望实现困境反转；

　　“独立行情”：军工在十四五规划下凸显发展主要性，今年以来受疫情冲击较小，业绩有确定性，叠加地缘冲突与国企改革概念的加持，军工的高景气有望持续；猪周期启动迹象边际显现。

　　其中“稳增长”主线有望贯穿全年，“新能源”主线则借助汽车与“风光”大大提升了短期确定性及长期成长性，“消费复苏”值得期待但有时间【jian】和条件限制。